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全球燃料油供应持续下降
豆粕期权开户 日期:2020-07-25

  全球燃料油供给继续下降但中东燃油库存高企,2019年三地(西部、亚洲、中东)至亚洲燃油总供给季节性低位但呈现分化,来自西部和亚太地区燃油供给同比大幅下降,唯一中东供给同比大幅添加,出口增幅较大的国家是阿联酋和中东其他国家(大概率是伊拉克)。此外,中东需求好转提振燃油,夏季是中东燃油需求高峰期,六月中东至亚洲燃料油供给显着下降,预计未来中东这个燃油供给唯一增量有望下降供给,旺季往后便是IMO凹凸硫转换,届时燃料油恐面临供给激增而承压。 地缘政治危险近期再度成为扰动原油商场的关键因素,上星期阿曼湾的两艘船舶遇袭,美方将矛头直指伊朗,尽管当时事情本相仍没有足够证据,但该事情无疑将使中东形势的紧张加重,进步危险溢价。总的来说,近期油价将在地缘政治危险、OPEC政策预期之间摇晃,方向较不明朗,预计短期维持区间震荡,并对燃料油单边价格产生扰动。 燃料油方面,上星期新加坡商场结构再度走弱,燃料油月差、现货升水以及裂解价差均有所回落。而依据IES的数据,新加坡库存也在最近两周走高,重新回到5年均值线上。推动库存回升的直接原因是进口的添加,上星期新加坡燃料油进口量到达196万吨,这是自上一年11月份以来最高的单周水平。 但往前看,尽管月差结构有所转弱,但新加坡基本面短期内应该仍是会逐步趋紧的,依据贸易商和船期数据,本月新加坡供给显着收紧的大趋势仍是比较确定的。另外船燃终端消费近期呈现小幅康复的迹象,船用油升水以及整体BDI指数稳中有升,此外中东形势的恶化可能会驱使一些船东避开富查伊拉港加油,对新加坡当地的船燃消费也有必定支持。总的来说,尽管上星期显着回落,但咱们以为新加坡月差结构在近一段时间仍会受到基本面收紧的支撑,尤其是考虑到本月中东地区的炎热气候已大幅抬升了当地的燃料油需求,沙特等国的收购在显着添加。